高洁超
- 作品数：14 被引量：107H指数：4
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- 适应性学习、宏观经济预期与中国最优货币政策被引量：52
- 2014年
- 传统货币政策框架所定义的最优货币政策是围绕中央银行二次型损失函数展开的。近年来有研究表明,货币政策是否最优的重要标准是能否使经济趋于理性预期均衡水平。本文从这一视角出发,进一步探讨中央银行与公众间不同策略互动如何导致实际经济偏离理性预期均衡水平。首先,在新凯恩斯模型框架内,对理性预期假设进行适当放松,通过引入适应性学习刻画宏观经济预期形成过程。其次,通过动态数值模拟,计算不同货币政策目标制下实际经济对均衡水平的偏离程度以及相应的均值和波动水平。最后,分析并甄选我国最优货币政策框架。本文发现,灵活通货膨胀目标制和混合名义收入目标制均可成为我国最优货币政策的有效实现形式,可促进经济平稳、协调发展。
- 卞志村高洁超
- 关键词：最优货币政策
- 基于新凯恩斯框架旳我国最优货币政策分析
- 高洁超
- FCI可以作为货币政策的良好指示器吗——基于信息预测检验与工具变量选择的分析被引量：4
- 2014年
- 本文首先构建了一个包含利率、汇率、房价、股价和货币供应量的五因素FCI,对其进行信息预测性检验,然后将FCI纳入工具变量信息集并对前瞻性泰勒规则进行估计。研究发现,五因素FCI能够较准确地预测未来通胀变化,而对GDP增速的预测效果稍显逊色。Hansen过度识别检验证实,FCI显著提高了工具变量的有效性,且包含FCI的泰勒规则是经验合意的。本文建议货币当局构建一个可有效监测金融市场松紧程度的金融形势指数,同时继续推进利率市场化,为货币政策调控工具向价格型转型奠定基础。
- 高洁超孟士清
- 关键词：金融形势指数
- 商业银行拨备监管的经济波动效应研究被引量：3
- 2017年
- 文章构建了一个包含商业银行和监管当局在内的五部门DSGE模型,从拨备计提强度和平滑程度两个维度分析了商业银行拨备监管的经济波动效应。研究发现:(1)适度降低拨备计提强度不会加大经济波动,在拨备计提平滑程度较低的情况下,这一举措能够较为显著地改善经济运行绩效;(2)拨备计提的平滑程度不断提高有助于熨平经济波动;(3)随着动态拨备制度的不断深化,降低拨备计提强度对于改善经济波动的效果逐渐递减,且在技术冲击和金融冲击下其具体影响效果不同。监管当局可以考虑适度降低拨备监管强度,避免商业银行因利润考核压力而从事高风险资产配置活动,进而诱发金融风险、放大经济波动;同时,加快推进和完善动态拨备制度应该成为我国未来拨备监管改革的主要方向。
- 高洁超范从来杨冬莞
- 关键词：金融冲击经济波动DSGE模型
- 适应性学习与中国通货膨胀非均衡分析被引量：20
- 2016年
- 本文立足于公众预期的有限理性,将三种适应性学习过程引入混合新凯恩斯菲利普斯曲线,构建刻画通货膨胀非均衡运行机制的动态模型。使用2001年1季度至2015年3季度实际数据估计参数的基础上,遴选出合意的学习模型。模拟分析发现:(1)在适应性学习预期下,通货膨胀运行呈现出非均衡特点;(2)降低通胀预期和通胀惯性在通胀驱动机制中的影响力可以有效抑制均衡通胀,通胀惯性的影响力度大于通胀预期;(3)公众预期的理性程度提高有助于降低实际通胀对均衡的偏离度。本文认为稳定物价的货币政策应从两方面推进:(1)通过提高公众预期的理性程度降低实际通胀对均衡的偏离;(2)长期内须引导经济收敛于一个合意的低水平均衡通胀。本文建议货币政策应结合制度建设长短配合共同抑制均衡通胀;同时预期管理要规避短视化倾向、完善信息披露机制,在长期则须提高国民的经济学受教育程度、增强公众对经济状况的判断力。
- 范从来高洁超
- 基于新凯恩斯框架的我国最优货币政策分析
- 自20世纪90年代以来,宏观经济学特别是货币经济学在理论研究方法和政策实践分析上都取得了重大突破。理论方面,真实经济周期(RBC)理论在吸收了基于价格刚性和不完全竞争假设的传统凯恩斯主义部分特点后,发展出了全新的货币经济...
- 高洁超
- 关键词：产出缺口通货膨胀
- 我国商业银行转型研究被引量：1
- 2012年
- 次贷危机的爆发沉重打击了欧美国家的银行业,而我国银行业则未受较大影响,由于我国银行业国际化不高而且较为依赖传统业务,因此能很好的隔离国外的冲击。然而随着我国经济市场化、金融市场改革的不断推进,传统银行业的经营模式已越来越不适应未来的竞争,转型迫在眉睫。
- 孟士清高洁超
- 关键词：商业银行
- 新常态下的货币政策最新进展:一个文献综述被引量：1
- 2015年
- 肇始于2008年的国际金融危机对过去二十余年间取得巨大成功的通货膨胀目标制这一经典货币政策框架提出了挑战:稳定物价的货币政策并不能确保金融稳定。平稳的产出增长与低通胀环境仍然催生出严重的金融危机并反过来引致产出衰退和通胀波动。在经济金融步入危机深化与消化交叠的"新常态"下,应该如何改革既有货币政策框架这一话题引发了国际理论与实务界的广泛讨论。聚焦于货币政策与金融稳定之间的关系,对微观审慎、宏观审慎和货币政策的最优制度安排备受关注,此外关于货币政策的外部风险、独立性风险、零下界风险、国际协调以及非传统工具的使用等内容亦被广泛提及。
- 范从来高洁超Tamim BayoumiGiovanni Dell’AricciaKarl Friedrich HabermeierTommaso Mancini GriffoliFabian Valencia
- 关键词：货币政策金融稳定审慎管理
- 企业动产融资与宏观审慎调控的配合效应被引量：15
- 2017年
- 本文将资金供给方银行和资金需求方企业共同置于一个具有金融内生性的DSGE模型,通过分别引入动态拨备和动产抵押,同时从信贷资金供求两端入手,寻求缓解信贷顺周期性的解决方法。金融冲击下的模拟结果显示:(1)适度提高动产抵押在企业抵押贷款中的比重有助于缓解企业融资难问题,对经济下行期信贷过度紧缩造成的经济波动具有明显抑制作用;(2)相比传统的后顾性拨备,具有前瞻性和逆周期特征的动态拨备可以更好的熨平经济波动;(3)动态拨备力度从高和动产抵押力度适中的政策搭配导致福利损失最小化,而动态拨备和动产抵押力度双高的政策搭配会使福利损失最大化。本文建议:为缓解经济下行引发的信贷过度紧缩问题,可加快构建和完善动态拨备政策,同时应科学把握动产抵押的实施力度以进一步增强宏观审慎政策的有效性。
- 高洁超范从来杨冬莞
- 关键词：金融冲击动产抵押动态拨备
- 资产短缺、家庭资产配置与商业银行转型被引量：10
- 2017年
- 本文研究发现,在资产短缺阶段,人们的储蓄行为发生了深刻变化,收入快速增长提高了人们的预防性需求和投机性需求,且投机性需求增长更快,这使得家庭在资产配置方面更倾向于高收益金融产品。在资产短缺时代,商业银行应以金融产品创新为核心和工作抓手,着力于提供更加丰富的金融产品,在满足家庭资产配置需求的同时实现自身的转型发展。
- 张淦高洁超范从来
- 关键词：商业银行转型金融产品创新
